ВСМПО-Ависма — космический титан

ВСМПО-Ависма отчиталась по МСФО за 2020 год. Рублевая выручка сократилась на 15,5% до 89 млрд, операционная прибыль упала на 23,4% до 16,7 млрд. Ввиду того, что большая часть кредитов компании валютная, на прибыль сильно повлияла переоценка в 11 млрд. В итоге чистая прибыль рухнула с 27 до 6,6 млрд за 2020 год. Если смотреть в долларах, то чистая прибыль составила 93,7 млн против 416 млн годом ранее.

Общий долг компании составил 103 млрд (-4,1% г/г), а денежные средства увеличились с 45 до 69,5 млрд. Как итог, имеем снижение чистого долга на 46% до 33 млрд, что является не такой высокой долговой нагрузкой

Компания получила удар по бизнесу на фоне пандемии и снижения деловой активности в 2020 году. Еще до коронавируса наблюдались проблемы у Боинга, что негативно влияло на сентимент вокруг компании, а в середине 2020 года заказы продукции упали на столько, что большинство работников были отправлены в отпуск, а менеджмент всерьез думал над остановкой производства.

Однако далее ситуация потихоньку стабилизировалась. Несмотря на то, что авиаперевозки не восстановились полностью, с возвратом экономической активности возвращается и спрос на продукцию. Те же цены на алюминий и титан находятся около своих максимумов.

Но даже при хорошем ходе дел оценка компании оставляет желать лучшего. При прибыли в 20-30 млрд в хорошие времена и высокой волатильности показателя, компания стоит 300 млрд. Соотношение цены к будущим прибылям, конечно, не как у Теслы, но не самое интересное на российском рынке.

С другой стороны, рост интереса к освоению космоса и другим проектам в аэрокосмической отрасли может привести к увеличению показателей компании, но при текущей волатильности цены, риск получить просадку достаточно велик.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Похожее

Ростелеком — лидер сектора и перспективный телеком

Когда речь заходит за Ростелеком, принято считать эту компанию неповоротливым, слишком консервативным активом с плохой структурой акционеров и отсутствующими перспективами. Аналитики в один голос твердят о слабых результатах и сплошных минусах. Я же придерживаюсь другой точки зрения и далее объясню почему. Начнем с отчета за 2020 год. Выручка компании за 2020 год увеличилась на 23% […]

Яндекс #YNDX — результаты выше ожиданий

Выручка компании за 4К20 увеличилась на 39% по сравнению с 4К19 и достигла 71,6 млрд руб. При этом рекламная выручка с учетом повысилась на 12% по сравнению с 4К19. В сегменте «Поиск и портал» выручка увеличилась на 8% до 37,1 млрд руб. Это существенное улучшение по сравнению с 3К20. Рентабельность по EBITDA в этом сегменте […]